余额宝收益率跌破历史新低，货币基金的流动性风险可能增加

余额宝收益率跌破历史新低，货币基金的流动性风险可能增加

在12月的首个星期，我国货币基金市场的整体收益率遭遇显著下滑。截至12月6日，市场上370只货币型基金的平均七日年化收益率跌至1.42%的水平，其中，知名货币基金天弘余额宝的收益率甚至跌破1.3%，创下历史新低。业内专家分析，由于同业存款利率的调整，理财产品和货币基金的存款收益受到冲击，预计短期内债券和存单将吸引更多增量资金，其利率的下行幅度可能进一步扩大，从而加大货币基金的流动性风险。

回顾2013年，余额宝作为国内首款互联网基金在支付宝上线，年底时规模便突破1800亿元，收益率一度高达6.7%。然而，自2017年末以来，余额宝的收益率开始持续下滑，相继跌破4%、3%、2.5%、2%等关键节点。

实际上，余额宝的收益率下跌只是货币基金整体趋势的一个反映。数据显示，自2012年起，我国货币基金的整体收益率就呈现出下滑态势。截至12月6日，货币基金市场7日年化收益率年内持续走低，与上半年相比下降超过20BP，与年初相比下降近100BP。

根据华源证券的数据，截至2024年第三季度末，全市场公募基金在银行存款的持仓达到7.31万亿元，其中，货币基金所占比例较大。国盛证券的报告也指出，截至今年9月，货币基金资产中的现金与存款占比为46.8%，对应的资产规模达到6.1万亿元。

开源证券的一份研究报告指出，货币基金和现金管理类理财产品分别持有4万亿元和2万亿元的同业活期存款。由于这两类产品对流动性的需求较高，同业活期存款的占比相对其他基金和理财产品更高，因此，收益率的变动对这些产品的影响可能更为显著。